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中诚信国际:浙江物产2012一期短融券信用等级A-1

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    中诚信国际评定浙江省物产集团公司(以下简称“浙江物产”或“公司”)拟发行的2012年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。

    优势    区域贸易环境继续转好。近年来浙江省区域经济呈现积极向好态势,为公司贸易业务发展提供了良好的外部环境。

    公司主业持续发展,收入规模超过千亿元。近年来公司的钢材、汽车、煤炭等主要业务均呈持续发展态势,支持公司经营规模不断扩大,其中钢材、煤炭、汽车等贸易品种销量在浙江地区继续占有重要位置,2011年公司销售钢材1,772.74万吨 、煤炭2,828.79万吨、汽车17.59万辆,销量同比均明显提升,带动公司收入规模大幅上涨。

    新业态比重进一步上升。公司不断深化商业模式创新,连锁分销、配供配送、物流加工、供应链服务、大宗电子交易等新业态规模明显提升,2011年公司新业态收入占比达到65%;另外,2011年以来,公司开展供应链金融服务,为供应链关联企业提供金融服务,巩固了公司供应链集成服务商的核心地位。

    资本运作力度加大,资本实力及资产流动性进一步增强。近两年公司资本运作力度不断加大,2009年物产元通作为公司汽车经销业务的运作实体,整体注入上市公司物产中大;2010年6月,南方建材完成非公开发行股票;2011年,南方建材非公开增发股票事项再次获证监会批准。

    畅通的融资渠道。公司拥有两家上市公司的控股权,资本运作空间加大;并拥有较好的银企关系,截至2011年9月底,公司获得国内多家银行授信额度606亿元,未使用授信额度为312亿元,为公司提供了较为充足的流动性支持。

    关注    大宗商品价格波动情况。公司贸易业务经营受相关商品市场需求以及价格波动影响较大,未来中诚信国际将继续关注大宗商品价格波动对公司贸易业务的影响。

    经营活动净现金流对短期债务的覆盖能力有所弱化。公司为进一步扩大市场占有率,相应地增加存货、预付款资金,从而使公司经营活动净现金流水平明显削弱,相关偿债指标有所下降。

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